PCB迎来iPhone时间？

5月22日，PCB板块强势领涨，沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、生益科技（600183.SH）、景旺电子（603228.SH）等多股涨停，通讯ETF中原涨幅向上5%。

动作中国企业深度参与AI算力产业链的中枢交替之一，PCB正在资格一场由本事迭代开动的价值重估。

摩根士丹利近期对英伟达（NVDA.US）下一代Rubin机架进行了提神的物料清单拆解。通告败露，从ODM处采购的Rubin机架售价约为780万好意思元，较上一代GB300机架的399万好意思元险些翻倍，其中价值增幅最大的并非GPU，而是PCB。

价值重估的早先

国金证券（600109.SH）近日发布的研报败露，现时Transformer架构下的大模子推理存在算力与带宽的顶点错配，英伟达推出的解耦式推理架构对PCB提倡了高密度封装、高速互联、高功率供电散热等一系列严苛条目。PCB的本事门槛与认证周期正在向半导体封装看皆。

Rubin系列的到来，象征着AI硬件密度期间的全面开启。计较于2026至2027年量产的VeraRubin和RubinUltra平台大幅擢升了算力规格，正交背板以78层PCB替代铜缆，平直拉动了PCB价量皆升。据测算，单台机柜PCB价值擢升超2倍，而高端PCB的供需失衡现象瞻望将陆续至2027年。

这种结构性变化仍是反应在商场数据中。收尾2026年5月22日收盘，同花顺iFinD数据败露，二季度以来PCB意见关系的207家公司中，80家公司股价涨幅向上50%，其中24家股价完毕翻倍。行业龙头东山精密（002384.SZ）当期涨幅达到113.5%，总市值冲突4000亿元。泰金新能（688813.SH）、德福科技（301511.SZ）、光莆股份（300632.SZ）等多家公司涨幅向上150%，总共这个词板块呈现出普涨与龙头领涨并行的商场相貌。

PCB行业仍未拥堵

与光模块赛谈比拟，PCB板块当今仍然处于机构关怀度尚未十足饱胀的阶段。以东山精密（002384.SZ）为例，同花顺iFinD数据败露，2025年头共有818只基金合手有该公司，共计合手股约2.47亿股，对应合手仓市值72.24亿元。到2025年中期，诚然合手仓学派稍稍减少至751家，但合手仓股数目反而增长至2.78亿股，存量机构仍在合手续加仓。

信得过的变化发生在2025年下半年。2025年末，合手有东山精密的机构快速增至1139家，合手仓股数目达到4.64亿股，比拟年头险些翻倍。投入2026年一季度，机构重仓的势头仍未住手。由于季报仅败露前十大重仓股，尊龙凯时以2025年三季度为参考对标，2026年一季度末，425只基金合手有的2.88亿股比拟2025年三季度的226家、2.18亿股仍有显然增幅。此外，收尾2026年一季度末，共有29只基金合手仓东山精密的比重向上9%，在一谈基金中占比约7%。

这一数据与光模块龙头新易盛（300502.SZ）变成了显着对比。凭证iFinD数据统计，2025年头时共有1400家机构合手有新易盛2.80亿股，对应合手仓市值324.17亿元。到2025年中期，合手仓学派基本合手平为1469家，合手仓股数目增长至3.91亿股，较年头增长约40%。但2025年下半年，新易盛股价在三、四季度累计高潮接近240%之后，情况发生了逆转。尽管年末合手有新易盛的机构增至2334家，合手仓股票却减少了约8500万股，机构合手股比例从44.26%降至不及35%。

被迫减仓中的窘境

机构减仓并非主动看空，而是股价涨得太快，导致以公募基金为首的大量机构涉及了单只个股的合手仓上限。2025年半年报时，约有450只基金合手有新易盛的仓位占基金净值向上3%。淌若这些基金下半年十足不弯曲合手仓，在年末股价涨幅近240%之后，合手仓占比约略率冲突10%的监管红线。机构不得不被迫减仓。

从面对合手仓上限的机构数目变化中，不错廓清看到这一被迫减仓压力的演变。2025年二季度末，共有81只基金合手有新易盛份额向上9%；到年末，这一数字猛增至265只。而在2026年一季度通告中，重仓新易盛的1478只基金里，已有270只合手仓比重向上9%，占比约18%。这种拥堵度仍是让增量资金难以大举投入。

比拟之下，PCB板块的机组成就仍处于相对早期的抢筹阶段。东山精密合手仓占比向上9%的基金仅29只，占一谈基金比例约7%，远未达到光模块的拥堵进度。

从GPU到光模块，再到PCB，每一轮本事迭代都在改动零部件的价值权重。当英伟达Rubin机架中PCB价值量增幅达到233%尊龙凯时中国官方入口，中国动作大众PCB产值占比过半的分娩制造中心，国内的PCB厂商，正从幕后破裂走向舞台中央。